2010年4月22日晚，我院史树林教授以“资产证券化的风险防范”为题在中财大厦模拟法庭发表精彩演讲。
史树林教授首先介绍了我国资产证券化市场的现状。他指出，经济大国的金融市场很强大，而我国的金融市场缺乏自身的创新机制，很多的金融产品都是在国外发展为非常成熟的产品后才引入我国，比如股指期货，该项业务在国外已进行了几十年，再比如导致这次金融危机的资产证券化，许多新兴的金融产品在我国都是刚刚起步。
在介绍了现状之后，史树林教授讲解了资产证券化的成因。资产证券化是为了更好地融资出现的一项金融产品。最早的融资只能通过银行，但银行并不能满足市场旺盛的融资需求，进而出现了利用发行股票、债券向社会进行融资，为了进一步扩大融资，出现了把资产转化为债券融资的方式。
在讲解资产证券化的风险及风险防范之前，史树林教授详细介绍了这次金融危机的成因。由美国的次级房屋抵押贷款证券化引发，史树林教授指出次级贷款是基础，违约使其无法履行导致次贷证券化产品失去价值基础，资产证券化产品被广泛转让导致危机扩展到全世界。金融危机导致了金融机构的倒闭和被收购，比如雷曼兄弟倒闭、贝尔斯登被摩根大通收购、美林公司倒闭，同时还导致了实体经济的严重受损，比如通用汽车申请破产保护、美国失业率达到10%以上，经济衰退、世界经济受损。从这次金融危机中得到的教训是惨痛的，首先金融的系统性风险更具破坏性，金融衍生产品使金融风险具有杠杠特征，最后资产证券化中存在的衍生和非衍生等不同特征，如何监管仍是一个难题。
在回顾作为融资工具的证券类产品前，史树林教授首先明确了两个概念，一是金融工具，概括的讲就是筹资的手段，第二是证券，其一般指有面额、可转让，能为持有者带来收益的凭证，常用来作为融资工具。融资工具经历了由纸币、证券、资产证券化三个阶段。证券化的三个阶段是第一阶段是银行作为融资工具的银行券阶段，第二阶段是企业作为融资工具的股票、债券阶段，第三阶段是银行、企业和政府都可以证券化阶段。
之后，史树林教授详细分析了资产证券化及其风险防范。资产证券化指将已有资产转化为证券产品进行融资的过程，华尔街有句名言：能够带来稳定的资金流的资产都可以证券化。已经被证券化的资产主要有，实体资产、信贷资产、证券资产、现金资产、保险风险等等。资产证券化被广泛应用，企业、银行、政府都可以用其作为自己融资工具。
史树林教授指出，银行券的风险主要是银行破产、银行券成废纸，已通过成立中央银行统一发行银行券使其成为“国家货币”解决。股票、债券风险主要是导致市场混乱、1929年金融危机，通过监管加规范，例如美国1933年、1934年证券法解决。
史树林教授指出资产证券化导致借款风险和利益的转移连在一起。当然，资产证券化不一定都是二级产品，如租赁物的证券化，不属于金融衍生产品，设备、固定资产、权利、保险等等，只要想到的都可以证券化，且持有、保持都很方便，资产证券化发展迅速。预期收益给了买证券的人，买了证券的人都成了贷款人，导致风险越做越大。资产证券化面临的问题主要包括2007年美国次贷危机引发的全球性金融危机，如何控制资产证券化风险问题亟待解决。
最后，谈到解决资产证券化的风险防范问题，史树林教授指出美国的应对是开始追究相关责任主体，比如起诉高盛公司，寻求制定监管法规，如奥巴马施压金融改革，欧盟的应对是开始讨论征收银行税，其影响是会导致银行成本增加、降低竞争力。而在我国，由于基础制度不鼓励创新，国外针对金融业是法律没有禁止就可以去进行，所以创新很发达，我国则是不允许就不能去进行，必须有法律规定、监管部门批准才能开展。资产证券化在我国刚刚起步，谈到风险防范恐怖还是得参考国外在探讨的方法。
